什么是操纵市场？
2025年第33号联邦法令（《资本市场监管法》）第37条第1款第（a）项禁止任何人单独、串通或与他人共同，为误导或欺骗投资者、制造活跃市场的假象、控制或影响其价格（拉升、打压或稳定）或其交易量，或影响投资者决策为目的而交易证券，包括协议、虚假交易，以及下达、修改或变更买入或卖出指令。
第37条第1款第（f）项还禁止促成或安排任何虚构或虚假交易，并对市场、其成员或在其中交易的人的声誉造成损害。
刑罚是什么？
根据第71条第4款，故意对金融产品实施任何行为或交易操作，意图制造实际交易或真实需求的虚假或误导性印象，或控制或影响其价格或数量或投资者决策的，处不少于一年的监禁和50,000至250,000,000迪拉姆罚款，或二者之一。
该条不论结果是否发生，还是仅仅意图发生，均适用。
价格稳定规则是例外吗？
是。实施监管局或资本市场机构建立的价格稳定控制或机制，并不违反禁止影响价格的规定（第37条第2款）。
这就是为什么合法的做市和稳定不同于操纵，显示该机制的文件很重要。
辩方审查什么？
意图、指令和交易的模式、每一笔的商业理由，以及该活动是否属于获授权的机制。
订单簿、交易员之间的通信，以及谁指示了什么的记录是核心证据。
首先应该做什么？
保存订单和交易数据
附时间戳。
保留交易员之间的通信
聊天和通话。
书面列出每笔交易的商业理由
以书面形式。
任何监管机构访谈之前先咨询
意图是核心问题。
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常见问题
下一笔大额订单是犯罪吗？
本身不是。该罪需要误导或影响价格或数量的故意（第71条第4款）。
与他人达成一致重要吗？
重要。第37条第1款涵盖串通或与他人共同行事。
允许价格稳定吗？
获授权的稳定机制不构成违反（第37条第2款）。
最高罚款是多少？
250,000,000迪拉姆（第71条）。
相关指南
资料来源
资料来源：阿联酋立法门户网站上的2025年第33号联邦法令（《资本市场监管法》）官方文本，核实日期为2026年10月9日。译本与阿拉伯文原文不一致时，以阿拉伯文为准。
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